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2023/07/21股市週報-(王兆立分析師)

本周上半周美股仍勢如破竹，再創波段新高，距離歷史高點也近在咫尺，以周四收盤價計算，道瓊及標普500指數離歷史新高僅差距5%，NASDAQ100指數約6%差距，費城半導體指數約7%，此波美股從去年10月的低點反彈以來，強勢的走勢比多頭格局還更像多頭，指數也站上第一次升息時的位置，之前市場擔心的通膨、景氣、年初的美國金融機構的風險等都煙消雲散，軋空手、軋空頭也是指數驚驚漲的主因之一，目前恐懼&貪婪指數在80以上的極度貪婪位置，所以波動幅度大很正常；台股周四收盤價離歷史高點僅8%的差距，主要的領漲類股跟美股雷同都在AI族群，但台積電法說會後及美股科技股財報陸續公布後，是否仍能持續上攻或開始出現回檔修正，投資人須密切觀察。

此波AI的上漲並非一開始就漲AI這個議題，而是由輝達、AMD等跌深反彈帶動，其實不只它們上漲，很多美科技龍頭股也強勢反彈，因為投資機構認為龍頭科技股在升息末段時較能對抗經濟衰退(財務相對小型股健全)，所以當時台灣電子股(今年5月以前)漲的是IP族群為主(創意、世芯KY、M31當時股價都已創歷史高)，那時並非是AI題材，而是這些個股對抗景氣衰退能力較強(較無庫存壓力) ，其實跟美龍頭科技股上漲的邏輯雷同，而AI族群真正開始發酵是在輝達 (Nvidia) 5/24號盤後公布上季財報及本季財測優於預期，估本季營收約達110億美元，比分析師預期還要高逾五成，如此樂觀的銷售展望，證明了輝達受惠AI的程度，遠比市場想像的更多，激勵股價隔日大漲24%，加上輝達CEO黃仁勳在5月底前來台，受邀COMPUTEX 2023電腦展演講及與全球媒體及分析師會面，造成AI旋風，台股真正AI族群的漲勢擴大是來自於這兩大因素，加上對於未來AI的期待，絕大多數不是來自於短期的營收及獲利數字，所以個股股價表現會更加分歧。

超微CEO蘇姿丰來台對AI族群股價的激勵效果已大不如輝達CEO黃仁勳，美股的AI指標輝達、超微、美超微、邁威爾等也出現拉回，相對弱勢的以超微為主(相關個股要避開)，台灣AI類股走勢也分歧；台積電的法說會對未來景氣的看法不如市場預期，可能將對樂觀的氛圍潑了冷水。台積電二度下修全年預期，全年營收預期從1%到6%的衰退修正至10%。總裁魏哲家指出，當前雖然有AI需求，但還不足以抵銷庫存和不景氣所帶來的需求疲軟，庫存消化速度比預想中慢，雖已看到部分客戶的生意復甦，但在通膨、高利率的狀況下，拉貨趨於保守，下半年季節性需求成長比以往都還低。美國廠量產延期至2025年，海外建廠的成本比預想中還要高。AI五年內將攀升50%，CoWoS產能會再翻倍，生成式AI需要更多運算對台積電帶來的正面影響。台積電可說是半導體的龍頭指標之一，未來展望通常會影響到全球半導體的股價走勢，這樣的展望讓市場隱憂浮現，預期之前的AI類股樂觀氛圍可能會被打破，出現震盪走勢。

AMD概念股首當其衝，華擎3515、映泰2399、撼訊6150等；IP族群本益比相對高，創意3443、M31 6643、智原3035等；美超微及工業富聯等伺服器代工廠也回檔修正，緯創3231、廣達2382、英業達2356、緯穎6669等；機殼的勤誠8210，PCB、電源供應器、機殼、散熱、光通訊、設備等漲多個股宜逢高減碼，留意的是具實質性且本益比及股價淨值比相對低的個股，如瀚宇博5469、大成1210等。

瀚宇博5469: 大股東行行投資6月增持2,331張
公司在伺服器、網通市場也積極著墨，並往高階市場發展，包括佈局AI Server，冀有助於優化產品結構。瀚宇博第一季營收結構來看，網通占17%、STB占6%、伺服器占10%、汽車占3%。

在伺服器領域，瀚宇博也擬切入AI Server市場，目前瀚宇博伺服器板出貨對象為品牌以及OEM業者，而因AI Server板層數要在22層以上，單價也會比傳統伺服器板及NB板高。在高階網通的部分，瀚宇博則佈局交換器用板，市場主流已推進到100G產品；在網路流量需要高頻寬的基礎下，對400G的發展未來看好。

大成1210:
公司在嘉義馬稠後食品加工廠第一期的4條產線中獨立出1條專門生產植物肉，並已於去(2022)年12月底完成產能建置，足以支應未來海外市場開拓，預計5年業績翻倍；第一期的其他產線則包括原料肉分切浸漬、雞塊等產品預炸線、腿排/烤翅等品項的全熟燒烤線、舒肥法肉製品及雞精蒸燻線。

法人看好馬稠後食品加工廠正式啟用搭配疫後餐飲快速回溫甚至一位難求，一定會對大成食品業務帶來明顯成長，加上肉價及原物料都比去年有利，即使俄國退出黑海穀物協議使小麥單日飆漲8.5%創俄烏戰後最大單日漲幅，但此種走勢是否成為長期趨勢仍有待持續觀察，下半年又將迎來產業傳統旺季，看好大成今年獲利有望明顯優於去年並拚重回疫前水準。

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