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2022/05/27股市週報反彈尖兵第三代化合物半導體明星-(江慶財分析師)

漢磊/嘉晶/穩懋/全新
上期分析，台股反彈1/3到16300點至16500點左右，未來若再向下跌破16150點則代表台股走空會有1000點之跌幅，可能會再度下探15300點，投資人要保守觀望，耐心等15300點才可再做多。

外資及投信最近一周持續大買超漢磊(3707)、嘉晶（3016)、穩懋(3105)、全新(2455)，分析報導如下：
化合物半導體展望佳嘉晶樂看今年營運漢磊攻車用
漢民集團日前公布4月營收，受惠布局化合物半導體持續發酵，持續維持成長態勢，漢磊(3707)營收7.38億元、磊晶廠嘉晶(3016)營收5.06億元，兩家營收再創單月新高紀錄，年增超過28%；另外，嘉晶第一季財報也出爐，除三率三升外，純益也續創單季新高。

漢磊4月營收較上月成長0.4%至營收7.38億元，年增29.8%，累計前4月營收28.4億元，年增29.8%。展望今年，漢磊表示，今年功率半導體市場需求強勁，營收估成長至少20%，並將持續優化產品組合，毛利率可望優於去年，至於第三代半導體、車用MOSFET等技術平台，今年營收占比將達60-70%，未來2到3年將提升至8成。

嘉晶4月營收5.06億元，月增0.7%、年增28%，同樣也創新高，累計前4月營收19.78億元，年增30.9%。展望後市，嘉晶指出，部分客戶訂單已看至年底，今年將持續調漲價格，營收估將雙位數成長、毛利率也續揚。

嘉晶同時公布第一季財報，營收14.72億元，季增9.4%、年增46.8%，毛利率19.2%，季增3.2個百分點、年增8.9個百分點，營益率14.5%，季增4個百分點、年增9.4個百分點，稅後純益1.82億元，季增60.3%、年增694.8%，每股純益0.64元。

漢磊受惠於IDM廠擴大下單包產能及價格順利調漲，第一季合併營收季增7.1％達21.07億元，較去年同期成長29.8％，續創歷史新高，平均毛利率季增4.0個百分點達21.4％，較去年同期提升13.2個百分點，營業利益季增50.0％達3.13億元，較去年同期增加逾18.5倍，歸屬母公司稅後淨利季增62.4％，達2.16億元，與去年同期虧損相較已由虧轉盈，季度獲利創歷史新高且已達去年全年獲利的九成，每股淨利0.65元。

產能部分，嘉晶目前SiC月產能600片，GaN約2000片，預計未來2-3年投入4000-5000萬美元擴產，屆時SiC產能將增加7-8倍，GaN則會成長2-2.5倍；漢磊SiC則將提升3倍至3000片，GaN則將擴增至2000片。
漢磊訂單強勁旺到年底

穩懋今年營運聚焦5G/WiFi-6/低軌衛星三引擎
穩懋(3105)將於6月17日召開股東會，董事長陳進財在致股東報告書指出，去(2021)年新冠肺炎持續肆虐，加上前年貿易禁令因素影響，大環境動盪不安，去年穩懋仍然能夠締造全年營收新高紀錄實屬不易；而今(2022)年在5G、WiFi-6以及低軌衛星三大應用助力下，期盼營運持續高飛。

陳進財並表示，穩懋在歷經一年的產能擴充規劃與執行，C廠一樓無塵室擴建工程預計今年上半年完工隨即開始裝機，新產能可望於下半年銜接旺季需求而開出。另外，南科高雄園區路竹廠自去年中動土後，新廠建廠工程更是今年的重點工作，目標在明年中無塵室完工，於2024年加入量產行列，為客戶未來長期需求做好準備。

關於未來公司發展策略，陳進財表示，據研究機構分析，2022年5G智慧型手機滲透率將從前一年的40%成長到50%，除了手機PA的需求持續增加外，各國對5G網路密度的需求也將相對提升。而為滿足AI、IoT及大數據的需求，Wi-Fi升級到Wi-Fi 6及6E成為當務之急，甚至未來Wi-Fi 7所需相關技術，穩懋也積極在開發當中，另一個整合陸海空無縫連網的低軌道衛星更是穩懋微波產品發展策略中的重中之重。

在光電產品方面，他並表示，穩懋延續過去在VCSEL的製造技術及品質上的領先，更進一步邁入近接感測及車用內部傳感應用，加上投入多年的磷化銦製程，產品包含接收器及其他雷射元件等，與潛力客戶積極合作發展LiDAR應用中。

全新4月營收2.56億元下半年微電子重返成長軌道
砷化鎵磊晶廠全新(2455)公布4月合併營收2.56億元，月減10.5%、年減11.4%；累計前4月合併營收10.95億元，年減7%。反映客戶因手機庫存調整及中國疫情封城影響，全新4月營收下滑，法人預期全新第二季受手機需求疲弱，營運動能不足，恐影響整體獲利表現，靜待下半年微電子需求回溫，業績重回成長軌道。

全新第一季在光電子及5G基礎建設需求帶動之下，每股盈餘1.18元，業績較上季回升，相較於兩大客戶穩懋、宏捷科因手機庫存調整影響，第一季業績大幅滑落，全新營運仍維持良好成長性，不過，第二季在傳統淡季及手機需求異常虛弱之下，加上中國疫情封城對於消費性產品影響深遠，法人預期全新微電子營收占比，將由去年下半年的85%以上，下滑至今年上半年80%。

法人指出，砷化鎵族群第一季面臨WiFi庫存調整問題，在第二季可望轉趨和緩，全新下半年微電子中5G手機、WiFi-6/6E、IOT仍有十足成長空間，全新目前在WiFi-7也已完成研發送樣，預期下半年WiFi-6/6E可望快速成長。

光電子部分，車用LiDAR逐漸從小量實驗室單轉向量產階段，預期下半年量產規模逐季放大，今年車用營收占比可望突破5%，由於車用等高功率產品晶粒面積較大，相對拉高晶圓使用量，對於營收獲利貢獻顯著，另外，VCSEL應用於穿戴裝置也將於下半年正式小量出貨。

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